东兴证券首次推荐中国宠物股, 看好未来盈利能力

11月2日, 东兴证券首次推荐中国宠物股, 发布了其三季度审查报告, "稳步外部扩张收入增长, 成本增加利润压力", 并提出如下意见:

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外贸业务稳步增长

国内业务潜力巨大

2017年前, 公司三的营业收入为7亿2600万元人民币, 同比增长 27.89%, 其中第三季度经营收入2.6亿元, 年同比增长34.55%。目前国外市场收入占总收入的 85%, 国内占 15%, 东兴证券随着我国宠物市场的发展, 国内市场或迎来了经济的快速增长, 国内收入比例的预测将会增加。年复一年。

2

论提高投资项目的有序建设

以生产力、科研、发展为引领

公司2017在第三季度, 建设工作的平衡增加了 209.02%, 主要是由于加拿大公司厂房、设备投资和新的现代物流中心。公司现有的产能利用率达到90% 以上, 3800 吨的 pet 饼干和清洁牙齿的新生产能力由于土地, 从建设外包, 新产能提前发布。新容量的5000吨干小吃已经开始, 预计将按时完工, 第一年完成后的发布的最大容量为60% 到 70%, 然后全部发布, 所以我们相信未来三年公司的电容扩张将稳步推进。3500万元资金投入研发中心, 东兴证券有望, 公司的研发能力将大大提高, 引进更多的产品创新, 有利于帮助公司进入国内市场。

3

国内市场成本的布局增加

降低国内业务利润率

本公司成立的同时积极拓展国内外市场, 但最初建立的国内宠物市场并不大, 因此公司专注于国外市场的发展, 采用 OEM 和 ODM 模式与国外厂家, 现在公司的收入在国外市场稳步增长, 预计每年增加的收入大约现在公司正在加紧努力开拓国内市场, 公司的销售成本增加了49.57% 以上去年同期, 主要原因是公司国内市场在展会设计、展位费、包装设计费和销售服务费等方面的投入增加。

本公司前三季度的国内销售收入为 6190万, 国内总收入低于国外收入, 因为目前公司布局国内市场生产成本更高, 但国内销售的保费较高,我们预计, 未来国内销售利润率将超过国外销售。据了解, 本公司目前的国内销售渠道有: 宠物店、宠物医院占地30% 家、超市 (沃尔玛等) 占 10%, 商 (猫等) 占 50%, 特殊渠道 (宠物饲养场等)。占10% 以上。最大数量的电通道占地, 东兴证券公司将作为未来在线销售的剃须刀, 充分进入国内宠物食品市场。

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毛利率控制能力强

未来收入水平稳步增长

当原材料价格低时, 公司将进行大量的原料储备, 其中2016的原料利用率达到40% 以上, 从而显著降低原材料价格波动的影响。其次, 原材料价格的波动在一定程度上使公司也开始定价机制, 因此也保证了整体盈利水平。由于公司的原材料价格和10年前的基本协议, 总价格的原材料在低, 因此公司增加了购买原材料和储备, 导致第三季度应付账款余额增加48.6%。公司的两种保证金控制措施将稳定公司的盈利能力, 东兴证券预计, 公司的盈利能力将高于毛利的独立品牌和国内业务占增加和稳步增加。

在这一结论中, 东兴证券对公司的优秀盈利能力持乐观态度, 以及公司的海外业务保持平稳增长, 大胆进军国内市场发展战略。据估计, 该公司2017-19 的收入 10.13, 11.79, 14亿元, 父母净利润 0.79, 0.99, 1亿2300万元, 分别为 0.79, 0.99, 1.23 元, 相应的 PE 约 58 x, 46 x 和 42X, 给出一个 "推荐" 评级。同时, 它也给公司的投资风险, 鸡乳房价格波动风险, 生产能力不释放, 出口限制。

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名字是略带黄色的香草作者: 兄弟雕刻

美丽和脂肪生长: 马铃薯

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