宠物食品黄金研究报告: 市场空间仍在增长, 进口替代是必看的

10月17日, 中国证券问题研究的主题是 pet 产业: 挖掘新的蓝海。中金说, 看好国内宠物产业发展, 目前需求已开始, 长期空间。其中, 在细分领域, 宠物食品方面是国内品牌进口替代和国内市场占有率的提升。

细分行业的高增长

宠物医疗机会胜过宠物食品

中金认为, pet 产业的最大两个部分为宠物食品和宠物保健, 两者都处于快速增长阶段, 细分行业的增长确定。与国内宠物食品市场相比仍主要是进口品牌, 国产品牌作为铸造厂, 现在更加注重国内市场, 未来可以提高市场占有率是最大的点;国内宠物医疗保健仍处于快速扩张阶段的快乐外壳, 大型宠物医院有第一发的优势。

与两个环节相比, pet 医疗产业还没有形成一个成熟的竞争结构和强大的进口品牌, 国内企业发展的机会比宠物食品要好。

宠物食品是宠物行业中最大的一部分。

未来仍有增长潜力

宠物食品在整个宠物产业链上游, 是 pet 行业中规模最大的一类, 根据2016宠物产业市场规模1220亿元, 宠物食品占30% 的保守估计, 中国目前的宠物食品市场规模为36.6。亿元, 其中宠物主食市场规模202亿元, 宠物小吃市场规模80亿元, 宠物保健品及配方粮食市场规模84亿元。

同时, 根据未来行业研究所的数据, 过去六年来, 我国宠物食品市场的增长速度为24.1% 年。展望未来, 我们相信随着工业和宠物消费的发展, 宠物食品市场仍有望保持20% 的年增长率。

多样化的需求提升

宠物快餐快速成长

在国内早期宠物食品行业, 主食的消费相对较高, 随着客户多样化需求的不断提高, 目前宠物主食的比例逐渐下降。根据国家统计局的数据, 宠物食品中宠物主食的消费量从2005年的73.1% 下降到2015年的 57.2%, 10 年的 15.9%, 而宠物零食的比例从11.7% 增加到 18%, 上升6.3%。, 份额增加得更快。

相应地, 国内宠物小吃市场2010-2016 复合增长率为 27.4%, 比一般宠物食品增长快, 六年总增长3倍以上。展望未来, 宠物零食的高增长可以反映宠物食品从早期单一、均质化到多样化、分化、优质的宠物小吃有溢价的能力, 市场仍将有改善未来的空间。

竞争格局

进口品牌仍垄断国内市场

国内企业寻求进口替代品

国内宠物食品行业发展迅速, 但国内市场分化明显, 进口品牌垄断, 国内企业依托海外铸造, 缺乏自主品牌, 未来的战略中心将逐步转向自主品牌建设, 寻求进口替代, 提高城市入住率。

(1) 企业数量增加, 产业利润率持续提高: 国内宠物食品行业市场规模不断提高, 近年来发展迅速。根据调查数据: 一方面, 企业数量高于行业规模继续增加, 从 2010年262到 2014 306, 年复合增长率为 4%;另一方面, 行业规模企业的利润水平从2010年的8亿2900万到2014年的增长23.2亿元, 年增长率高达 29.3%;在计算的基础上, 企业的平均利润水平从316万元到758万元, 整体增幅高达139.9%。

(2) 市场分化明显, 进口品牌形成寡头垄断: 以主食食品为例, 国内宠物食品市场高度集中, 产业市场 CR3 达 67%, CR5 达 79%, 城市占第一三。职位全部是进口品牌。相比之下, 诺瑞、荣溪、珍宝等国内品牌仅占市场的 30%, 并在低端市场激烈竞争。

目前, 国内品牌在市场上的竞争力依然不足, 其背后的原因是进口品牌在早期进入中国市场和深厚岁月中, 品牌、资本、研发、渠道等方面都有优势,综合实力的领先, 和我们自己的品牌发展后期, 早期发展的定位行业也有很多追随者, 缺乏研发能力和质量保证, 产品布局在低端市场寻求同样的质量在低成本的基础上, 向上不是高端市场的影响和差异化定价能力的实现。目前, 国内企业已经越来越意识到国内市场的发展空间, 但如果你想在主要市场上有所作为, 还需要练习技巧。

(3) 国内企业以海外 oem 为主, 长期希望寻求进口替代品: 中国的宠物食品经营模式主要还是海外 oem, 主要客户在欧美等成熟市场而不是国内市场, 这主要是由于国内劳动力和原材料成本较低, 企业缺乏自主品牌。一些地区已形成产业集群, 如温州由于皮革加工业的发展和临近的福建神圣农业, 可以获得稳定的皮革, 鸡肉供应, 容易做宠物嚼口香糖, 当地的宠物产业是驱动的。

中金认为, 国内企业可以通过铸造公司获得稳定的利润, 但仍处于产业链 "微笑曲线" 中间环节, 很难获得高溢价。如果国内企业要推广长期利润上限, 还需要 "微笑曲线" 延伸两端。展望未来, 我们要注意差异和品牌建设, 以及国内企业的优秀资本实力, 这样的企业有更多的权力调整经营战略, 通过提高产品实力和品牌渠道建设, 寻求长期更换进口品牌和提升国内市场占有率。

最后, 中金认为, 国内宠物食品行业充满机遇和挑战:

机遇在于产业市场规模还有较大的增长空间, 年平均复合增长率维持在 20%, 而产业发展由单一到多元, 小吃发展空间更大;

面临的挑战是国内市场具有强大的进口品牌, 竞争分化。国内企业从铸造模式到独立品牌的建设, 并在长期形成进口替代品的同时, 将成为发展宠物食品业的突破口, 是发展的最大方面。

名字是略带黄色的香草作者: 兄弟雕刻

美丽和脂肪生长: 马铃薯

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