宠物医院客人单位价格近600元, 美客单价127元

5月8日, 中信证券发行了 "宠物消费在2018年下半年投资战略" 研究报告, "中国经济" 即将起飞, 重点关注宠物产品医疗两条黄金轨道。中信证券相信, 宠物服务消费在医疗行业中, 连锁格局日趋成熟, 竞相争夺广阔的蓝色海洋。

特别

Pet 医疗链模型越来越成熟

争夺一片蔚蓝的大海

宠物医疗在 pet 行业中的结构相对较低, 与国外相比, 充分的市场空间, 宠物相关的亚产业是最大的蓝海市场。

美国宠物产业进入了一个成熟的阶段。据美国宠物用品协会阿柏统计, 美国宠物市场2017产业规模693.6亿美元, 近10年复合增长率 5.35%, 低速增长态势, 进入成熟的产业周期。在美国成熟 pet 产业的分类中, 我国 pet 医药的比重仍有较大的增长空间。

据阿柏统计, 2015 宠物产业在美国, 宠物食品占 38.73%, 宠物护理占30.05%。在中国宠物市场, 宠物食品占 33.83%, 宠物护理占22.88%。从比例上来说, 中国宠物医药和宠物食品从高速发展期到成熟的过程将逐渐占据更大的比重。

宠物所有的医疗消费在中国远远低于海外, 市场的深度对宠物的医疗保健仍然有很大的空间。随着我国科学宠物的兴起, 医疗消费的刚性特性凸显出来。然而, 为了纪念美国成熟的宠物医疗市场, 我国存在着巨大的差距。

据阿柏的数据, 2016 宠物主人花至少159亿美元的宠物医疗护理, 2017 将达到166亿美元 (相当于1048亿元), 美国有约4亿宠物 (包括猫和狗 1.8亿), 和中国的宠物数量约 1.5亿 (一只猫和狗 8000万), 对应中国的宠物护理市场的210亿大小。考虑到宠物护理主要集中在猫和狗消费等宠物类, 而水族馆、家禽消费较少, 我们使用我国猫狗数量每宠物每年医疗消费262.5 元, 而联合国家高达582.2 元, 至少有一次增长的空间。

同时, 宠物保健涵盖宠物的整个生命周期, 这包括对宠物疾病和保健的诊断和治疗, 以及维护和改善宠物健康、改善宠物生活、延长宠物寿命和防止宠物的综合措施。疾病, 包括营养管理, 免疫驱蚊, 行为纪律, 预防性护理, 年轻和老宠物特殊护理等内容。仅宠物疫苗, 成人宠物每年的疫苗接种费用约为200元。鉴于对早期儿童疫苗的需求加倍, 日常疾病的治疗和晚年护理的费用, 猫和狗的平均每年医疗消费比目前水平高得多。

目前国内宠物医院整体小而零散, 产业整合将继续加快。近年来, 我国 pet 医疗产业发展迅猛, 但仍处于小规模、低分散水平的早期阶段。

据业内研究智囊团分析, 从固定资产、固定资产1000万元下的小动物诊治企业占90% 以上, 主要街道 "pop", 经济实力不强, 技术水平低, 主要由地域半径吸引店面客户, 且无品牌或规模效益。产业整合和品牌建设将成为产业发展的必然过程。

宠物医院连锁经营已成为我国 pet 医疗产业发展的主要趋势。宠物医院通过统一的识别、连锁管理, 可以在技术、设备、人才等方面实现资源共享, 建立有效的医疗网络体系, 在利益的同时, 在品牌利益的同时摆脱单一医院地域半径的限制, 扩大了地区乃至全国的影响力。由于医院布局下的线属于重资产业务, 如果直接链条需要使用一定数量的资金加速区域扩张, 直接链和细分成新的建立和兼并, 如瑞士派出的宠物医院采用兼并和收购的方式。深度布局北宽深, 第一优势地域扩张。

连锁扩张模式的探索日趋成熟, 高素质企业的大规模扩张迫在眉睫。随着美国成熟市场的发展, 通过兼并收购和连锁经营方式进行的宠物护理可以迅速获得市场份额。VCA 是美国最大的宠物医疗链, 采用动物实验室模型 + 连锁医院, 动物实验室负责处理不治之症, 提供技术支持, 连锁医院承担社区服务的渗透功能。

截至 2017年6月, 它在4个美国州和加拿大五个省份经营了812家宠物友好连锁医院。目前我国宠物医院门店超过万家, 80% 的30-50 平米和自由市场配置的店铺组成, 缺乏专业的服务标准, 经营能力较差。

目前, 国内宠物医药行业领先的瑞鹏股份采用了 "1 + p + c", 即 "中央医院 + 医院 + 社区医院" 布局模式, 为借鉴海外公司成功经验, 使稳定运行质量在快速扩张的条件下是可能的。此外, 瑞士派出的宠物医院也做好了北、上、宽、深区的布局, 拥有100家直链医院, 每年的摄入量达到36万例, 并继续进行两条或三线的城市发展;Babidon、亚伯、美、宠物福鑫有一定的地域布局, 贝克和石博士国际动物医院成立于香港, 具有香港地区的优势。

品牌的建立对宠物医院是至关重要的。在医疗服务中, 顾客容易形成对同一医生、医院的依赖性, 从而形成有效的顾客粘性。

另外, 由于宠物商品零售、宠物美容等游荡产业有小业务范围, 门槛低, 技术水平要求不高, 行业竞争激烈, 重复消费疲软等, 是难以培养客户的粘性, 优质的医疗保健可以积累主机对代理的信任, 它倾向于购买其他美容服务和宠物用品的实物商店。因此, pet 药物与周边产品服务的结合是提高平效的可行和有效途径。而在宠物医院的相关子行业只是可以弥补这样的缺点, 根据新的一线城市实验室数据, 宠物主人到宠物医院每一次平均消费591.19 元, 并在美丽的单一平均成本126.9 元, 宠物医院经营方式多元化, 是进入其他宠物分业的一个好的割口。

总之, 中信证券认为, 宠物医疗领域目前的小规模和零散的市场条件将会在未来领先的公司改善城市的背景下, 迅速扩大兼并和收购将成为主要行业发展趋势。行业具有较强的管理能力、医疗核心优势、强势品牌等特点, 有望在短期内成为行业领军企业, 并在长期寻求产业链整合的机遇。结合行业发展趋势和业务形势, 建议重点关注瑞鹏的股份和 Ripson。

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文: 刁哥